纯碱玻璃职业景气坚持低位 后续供给端或被迫减量

  2024年纯碱、玻璃职业坚持供大于求的局势，价格呈震动下行的态势。年内屡次存在期现套利时机，跟着期现成交量的添加，纯碱玻璃期现价格联动性逐渐加强，阶段内价格动摇加重。在需求难有起色的状况下，后续供给端或被迫减量。

  2023-2024年纯碱产能大幅度扩张，供给压力添加，职业由之前的偏紧格式转变为供大于求的局势。纯碱厂家遍及对未来预期偏失望，在此状况下，本年纯碱厂家自动套保的志愿高。

  而在玻璃方面，玻璃期现商活跃套保，期现联动性增强。跟着2023年较大部分保交楼项目得到交给，以及2022-2023年房地产新开工面积大幅度地跌落导致2024年玻璃增量需求显着削减，而产能仍旧坚持了前几年相对的高位水平，供需矛盾凸显，商场预期遍及失望。因而年内玻璃期现商及厂家套保意向偏强。

  详细来看，2025年纯碱职业方案新增产能100万吨左右。连云港德邦、碱业纯碱设备方案四季度投产，预期一季度出产可根本正常。中长期纯碱职业供给压力不减，但需求增速或放缓。存量需求削减，2025年浮法玻璃对纯碱用量或下降，对重碱用量萎缩。2024年以来光伏玻璃产能继续萎缩，职业产能过剩问题凸显，而终端项目推动缓慢，库存攀升。尽管前期规划项目多，但鉴于盈余状况，2025年光伏玻璃产能估计增量有限。2025年纯碱供给增量或仍将高于需求增量。

  2023-2024年房地产新开工面积进一步减缩，2025年浮法玻璃需求仍旧承压，供需矛盾需进一步修正。估计2025年浮法玻璃产能将进一步下降，产值预期减缩7%邻近。四季度看，估计阶段性终端需求仍有赶工支撑，但来年需求不确定要素较强，在阅历了2024年春节后需求骤降后。职业界挑选持有货源的活跃性多将削弱，现在职业库存仍旧偏高，四季度行情改变存在难度。但当时供需结构得到必定改进，价格或坚持低位震动运转。

  伴跟着职业景气量或坚持在低位，部分产能或退出商场。中长期看纯碱玻璃职业需求增量有限，纯碱需求增速放缓，玻璃职业仍面对需求下滑的局势。若需求无明显起色，职业供大于求的局势继续，职业景气量或坚持在低位，浮法玻璃、纯碱厂家赢利水准坚持在低位徜徉，或部分厂家亏本运转。商场之间的竞赛日趋激烈，部分产能或逐渐筛选出商场，产能集中度有望逐渐提高。